一、 根據「新加坡政府投資公司」（GIC）本（2024）年7月24日公布的「2023/24政府投資組合管理報告」顯示，截至本年3月底，GIC投資組合20年的年化實際投資回報率降至3.9％，較上財政年度（4.6％）減少了0.7％，是自2020/21財政年度以來，首次滑落到4％以下。
二、 由於市場持續面對不確定性，GIC近年投資趨向謹慎，且GIC在固定收益及新興市場證券有很高的投資占比，亦影響整體投資組合表現。GIC本次報告為統計2004年4月至本年3月底的20年平均表現，惟剔除2003年4月至隔年3月的回報率，因該段期間股市在網路泡沫化之後強勁回彈。
三、 報告其他重要內容綜整如下：
（一） 以美元計算，GIC在過去20年取得的年化名目回報率為5.8％，低於上財政年度的6.9％。過去10年及5年的年化名目回報率分別為4.6％及4.4％；
（二） 發達市場證券（13％）、新興市場證券（17％）及房地產投資（13％），占GIC投資組合的比率與上財政年度相同；
（三） 債券及現金的投資占比減少2％至32％；與通膨掛鉤的債券及私募股權投資則上升至7％及18％。顯示GIC為對抗通膨所作出的調整；
（四） 美國依舊是GIC最大投資市場，投資占比從2020/21財政年度的34％增至39％。亞洲（日本除外）市場維持在第2位，但占比連續三年縮減，從2020/21財政年度占26％，減至22％。
四、 GIC表示，面對通貨膨脹、中國經濟衰退、中國與美國戰略角力，以及兩場懸而未決的戰爭，估計將持續影響投資回報。為提高投資組合的韌性，GIC更重視各資產類別的多元化投資。以房地產為例，GIC除了投資不同市場，亦投資數據中心、學生宿舍及物流資產等不同類型的項目。
五、 GIC近期關注的投資市場包括：
（一） 美國作為GIC最大投資市場，本年底的美國總統選舉，必然是密切關注風險之一。但美國有許多良好的基本面因素，包括擁有大量創新、人才及市場，因此對美國仍具信心；
（二） 中國長期基本面仍具吸引力，但須靈活挑選投資機會，可專注在消費市場的領域，例如運動及食品等方面；另，中國在綠色經濟及永續發展方面已處於世界領先地位，例如電池及電動車，皆為中國在國內及出口市場領先的領域；
（三） 未來AI將成為各行業採用與轉型的關鍵科技，因此將持續在人工智慧（AI）領域尋找商機。GIC近期投資的AI相關公司包括Atlan及Databricks，接下來將關注能夠把AI運用於企業以提高生產力的公司；
（四） 持續關注私募股權二級市場。2022年市場處於頂峰，但至2023年市場預期已下降，價格下滑，GIC因此得以接管一些投資組合及公司；
（五） 隨著新興市場的成長與發展，需要建設更多基礎設施以促進商務及產品運輸等，GIC仍在中國、印度及全球其他新興市場尋商機。
六、 此外，由於綠色資產領域的公司具有長期發展前景，但該類投資難以達到風險創投的回報要求，亦缺乏吸引基礎設施融資的業績記錄，因此GIC將由私募股權部門的永續發展方案小組推出「綠色資產投資計畫」，以彌補初級與成熟氣候科技的資金缺口。例如，鋼鐵行業約占全球碳排放的7%，GIC投資的其中一家公司為瑞典綠色鋼鐵公司H2 Green Steel，在GIC及合作夥伴的支持下，該公司本年透過債券及其他融資共計籌得65億歐元建設鋼鐵廠。
